导言
人们常说购买理财产品是高风险高收益还是低风险低收益的选择，有些人首先考虑风险，第二考虑收益；有些人先看收益，再考虑风险。其实不然，还有一个非常重要的金融产品的特性大家很少提到：流动性。我们认为，选择金融产品第一要考虑的要素是流动性。流动性包含了时间成本和机会成本，在计算投资回报时，这两者十分重要。
大家知道所有我们使用的金融工具都有三个特性，即流动性、风险性和收益率，且彼此是密切相连的。
很多人对流动性的概念不是很清晰，流动性指资产在无太大损失下能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（变为现金的难易程度）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。
常见资产的流动性大小一般有这样的关系：现金 > 活期存款 > 短期国债 > 蓝筹股 > 一般股票 > 地产基金>城市中心小户型物业> 城市外围大户型物业>股权投资基金>企业股权
三个特性之间的关系
流动性与收益性之间是负相关的关系。投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性，因此银行活期存款比定期存款的收益率低。
风险性和收益性是正相关的。大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益，这样公司债券比政府债券的收益率高。
风险性与流动性之间有一种内在的联系，流动性高的金融工具风险小，因为它们可以立即以接近原始购买的价格变现。因为长期债券的价格波动比短期债券大，它们就比短期债券的流动性低、风险高。
为什么人们喜欢流动性高的资产？
交易动机 。即为应付日常交易需要而持有一部分货币的动机。
谨慎动机。即为预防意外的支出而持有一部分货币的动机。这一货币需求量主要决定于个人对意外事件的看法
投机动机。即人们为抓住有利的购买生利资产的机会而持有一部分货币的动机。
什么情况下可以选择低流动性资产？
降低流动性的潜在价值是什么？大幅提升收益性！
资产配置是为了满足长期的人生规划需求，不需要有流动性，甚至需要有锁定性来对抗人性弱点（如一些长期人寿保险产品就是故意设定锁闭以实现养老等目标）！
上述三个动机都已经有其他的安排被满足：
交易动机已经安排了应付日常生活或交易所需的资金
l谨慎动机已经安排了预防意外的支出的资金
投机动机已经安排了为抓住未来有利的购买生利资产的机会而持有一部分资金的需求。
高净值家族财富管理三部曲
在我与联盟成员及其客户沟通时，发现大家普遍认为家族资产管理中的风险管理主要是为了防范在经济不景气或市场波动剧烈时，因投资行为的不恰当使家族资产蒙受巨大的损失。但我经过近几年的实践与总结发现，一个高净值家族在现实生活中所面临的风险远远不止是投资失利这么简单。
财富管理首先要有一个目标，绝大多数情况财富管理的目标是与人的需求相关，如这个需求可能是个人的当下的需求、未来的需求，也可能是包含家族成员的当下的需求、未来的需求等；这个需求有物质生活保障层面的需求（如品质生活、个人爱好、健康保障、子女教育、养老保障等，也包括精神与灵性层面（如受人尊敬、自我超越、生命意义等）的需求，当我们把这个需求定义清楚了，财富管理就有了清晰的目标和价值！
第一步：家族人生需求规划、相应资金配置及流动性安排
根据人生需求的时间性要求确定相应资金的流动性需求
根据人生需求的水平要求考虑如何安排对应数量的资金
第二步：考虑风险管理
大类资产配置，趋势分析，确定需要配置的资产类别，同时充分考虑配置的资产类别及其风险因素在资产上的分散（非相关性）
财富管理服务者的选择（对你的认知程度、专业水平、可信赖程度、持续性）
第三步：收益性管理和存续管理
产品尽调风控，选择收益风险比高的资产
关注交易及存续管理，不要疏忽时间与机会成本
（End）
本文作者简介
应松
叁湘联合家族办公室 创始人兼董事长、首席执行官
杭州电子工业大学电子精密仪器学士
浙江大学金融学硕士
中欧工商管理学院硕士
应松先生早年参与了中国平安集团早期的10年成长创业历程，是中国互联网综合金融服务的先行者，之后受邀加盟多家国际知名公司任职高管。2009年起，加盟诺亚财富历任集团COO、南方区总裁和首席客户经营官，负责全国营销网络建设、理财师队伍培养和机构运营管理。2014年，创立叁湘联合家族办公室，致力于打造（家族）财富管理新业态。
叁湘联合家族办公室
叁湘联合家族办公室是家族资产管理的专业服务机构，服务内容不仅包含家族资产管理业务中相关的客户需求的认知理解、资产管理方案的设计、产品筛选与配置等方面外，还涉及到家族办公室的股权结构设计、运营作业、品牌建设、IT系统开发运维等各方面的咨询和赋能。
叁湘联合家族办公室联盟成员已经有近五十家机构，遍及全国各地，汇聚优秀的人脉、凝聚专业的精神、整合高端的资源，叁湘联合家族办公室联盟欢迎大家的加盟。
