昨天，科创板刚刚过完满月的生日，28只科创板股票上市后累计涨幅在80%至421.36%之间，平均涨幅达到190.16%。与之对应的，打新基金们的高分答卷也如期而至。公募基金全员积极参与科创板打新、超高比例获配科创板，也成为了科创板满月背后的最大赢家。
按照科创板股上市以来的涨幅测算，公募基金产品受益于科创板股开市首月大涨，在近一个月的打新浮盈已经有243.24亿元。多家私募也成功进行了打新，某私募机构成功中签22只，平均涨幅超过了140%，获配金额近3亿元，按照首月收益情况测算，预期年化收益率将超过25%。
面对如此火热的行情，不少投资者跃跃欲试，但也有人担心巨大的造富效应之下是否也暗藏着风险。针对这样的疑问，我们特地采访了两家私募机构——九鞅投资和东方港湾的资深专家，他们对科创板打新热潮做了如下解析：
九鞅投资认为科创板打新的收益其实与传统打新整体差别不大，现阶段的浮盈主要因为科创板首日不设涨跌幅限制，故给了机构融券后做日内交易套利的大好环境。但是，科创板整体的估值也比传统板块高出许多，虽然受到了大量的资金热捧，但当浪潮过去，一切还将归于平静，收益率不一定会比传统打新基金高出很多，所以投资者还是要谨慎地看待该类投资产品，不要抱有过高的期望。
东方港湾认为科创板长期来说是很看好的，因为会吸引更多的科技企业上市，但是短期估值太贵风险较大。科创板是注册制，一开始人少供给量少，但如果是真正、彻底的注册制的话，理论上来讲股票的供给是无穷无尽的，而好公司是有限的。所以说长期来看，我们看好科创板块，但是在某一个历史阶段，它也会像创业板一样出现很大的风险。关于注册制的优势，举个最简单例子，比如中石油在香港上市1块2毛7发行，境外机构可以在一块五买很多，然后在8、9块钱的时候卖掉。那个时候，我们中国老百姓就说，亚洲最赚钱的公司我们中国人自己怎么不能买啊。然后中石油就回到A股也来发行了，发行价16块7，开盘四十八现在跌到了六块钱。那如果中石油在香港一块两毛七发行的时候，而国内是注册制，A股也可以在一块五左右发行，那对市场还是正回报。
听完两家私募机构的解析，我们又采访了叁湘联合家族办公室产品副总裁李屹帆，他表示叁湘的产品团队过去一个月一直在观察科创板的情况，通过一些数据的比对，叁湘得出了如下观点：
科创板现在还处在没有全流通的状态，价格容易被高估，这有点像04、05年股改时大小非减持之前的时候，当股票全流通的时候，有的个股开盘当天就直接跌停，甚至连续下跌超过50%的幅度。下跌的原因大多是因为大小非的解禁，在解禁之前个股是很容易被高估的，只要限售期一过，大小非都会加入到抛售的队伍中去，我们也可以看到每次大小非解禁潮对股市的冲击。科创板现在可用的筹码比较少，而资金却非常充裕，股价自然容易炒高。在第一批减持来临之前，这样的情况应该还会持续一段时间，但是再过几个月当有人可以开始减持了，那么价格应该会回到比较理性的区间。目前来看，半年之内对于打新基金来说，还是有较好收益表现的，但是之后就不会像现在涨这么多，盈利空间非常有限。
对于科创板打新基金的规模与期限问题，李屹帆先生认为就目前板块的情况而言，7000万左右的市值就足够打满所有股票的配额，所以持有正股的资金规模最好不要超过这个数字太多，多出来的资金其实对基金收益本身来说就是累赘，会使得资金的使用率逐渐降低；另外，因为第一批上市企业大小非解禁的预期，打新基金的封闭期限在半年（从开市之日开始计算）最为适宜，这样投资者能够尽快地落袋为安，不用担心说大小非一旦抛售导致股价下跌吃掉收益地情况发生，如果一个打新基金的封闭期在2年甚至更长时间的话，那不确定性就大大提高了。
就目前的数据测算，以一年为期，科创板打新基金的总体年化收益率估计在10-15%左右，投资者应该理性看待此类产品，警惕风险，不要抱有过高的预期。
结语
目前有许多新的科创板打新基金陆续在备案准备发行，估计整个流程走完到真正募集完毕进入市场还要2-3个月的时间，这个时点就离第一次解禁潮不远了，解禁个股的表现可能会对整个板块有不确定的影响。市场回归理性是一个大的趋势，超高的估值也很难维系，希望投资者谨慎参与，注意风险。
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