当我们看到管理人的资料、历史业绩、甚至只是它的名字时，尽职调查的工作就已经开始了。在初步筛选的过程中，我们通过量化筛选来获取我们需要关注的管理人名单。不过，量化筛选并不能提供对管理人形成全面深入理解所需的全部信息。

比如，有些管理人不对外公开历史业绩，有些基金经理是公募转私募，我们没办法把公募与私募的历史业绩对接起来，或者有些行业知名的基金经理在目前任职的公司并没有连续业绩。这时候，我们就需要通过更为全面的尽职调查来对管理人进行深入了解。

首先，无论是通过直接联系还是转介绍的方式，我们都会确保与管理人取得初步的直接联系，请其提供公司材料以及历史净值表。同时，我们还会在全网搜索有关管理人的所有信息，包括微信、微博、访谈等渠道的全面搜索。

在整合了这些信息后，我们会对管理人形成初步的整体印象，不过这依然是“纸上得来终觉浅”，所以我们接下来会通过电话会议与管理人直接沟通，进一步了解管理人此时的规模、人员、策略、观点、流程，也会就一些行业板块甚至个股与管理人进行沟通，了解其对当下市场的理解和判断。

不过，电话会议只能听到声音，在会议过程中可能还会有一些其他因素的干扰，我们通过电话会议所接收到的有效信息可能只有20%~30%。所以，要对管理人形成更为准确、直观、全面的了解，我们还需要进行实地调研，与管理人的核心团队进行面对面的直接沟通。

在这样的直接沟通过程中，我们可以很直观地看到管理人核心团队的工作状态、表情、肢体动作等非语言信息，这些都能够帮助我们判断管理人的管理与运营水平。在这种面对面的对话中，很多时候会将对话带入更深入的角度和方向，因此也会使我们掌握管理人更多的信息，形成更深入和全面的了解。

更重要的是，在面对面沟通的过程中，我们会发现对方是否真诚、专业，是否非常专注于投资，是否真正在践行公司的战略与发展方向，并以这些主观感受为依据，形成对管理人的定性判断。其实，在顶级和非顶级的管理人之间，这些主观感受的差别会非常大。

实地尽调完毕后，我们会将这些信息整理归纳并形成报告，并且对比报告的信息再反观其业绩，以及每个时期的表现和不同的策略选择，考察其中是否能够相互印证并保持了一致性。

经过这一系列的流程，我们对管理人通常就有了较为全面和深入的了解，并形成一个基本的判断。后续，我们会对已有的判断继续不断进行观察、沟通与修正，确保对管理人的理解与判断始终保持准确。在这样一整套的流程下，我们基本可以有效避免因为对管理人认识偏差而造成的筛选失误。