导言：
2021年，家族办公室的发展趋势将继续受到疫情、技术进步和不断变化的价值观的影响，这些影响也会涉及到投资战略的选择和有效执行。在本文中，我们就运营方式转变、全球财富变化趋势、投资情绪、网络安全、技术升级、投资渠道方式、可持续性、传承规划这八方面对未来数年的趋势做一些讨论。
建立家族办公室是确保家族财富得到妥善管理并最终分配给后代的重要途径，能支持家族多少代成员的生活和发展是家族财富管理的主要挑战，因此家族财富管理是要寻求“大概率的小（持续稳健的保值增值方案）成功”而不是“小概率的大成功（投机和高风险机会）”。 就像一些超级富豪在疫情爆发期间所做的那样，这不仅是保全资产的需求，也是增加财富的机会。对于富有的家族来说，依靠家族办公室管理财富将仍然是一种可行且有效的方式。 从2020年开始，持续的疫情和市场行为的转变将对未来数年的家族办公业务趋势带来直接影响。一个需要面对的现实是，不管疫情如何演变，有些趋势无论如何都会持续下去。 1 运营成本上升 由于疫情仍在蔓延，毕马威建议各家办做好准备，应对员工因病请病假可能带来的额外成本，以及随之而来的生产力损失。 去年疫情的突发着实对全球资本市场造成了巨大的冲击，成本的上升和回报的减少损害了利润率，对家族办公室而言，将一些业务进行外包是降低成本、提高运营效率的不错选择。利用第三方的技术资源和专业能力，可以降低内部功能相关的风险。 弗林家族办公室(Flynn Family Office)的管理合伙人里克•弗林(Rick Flynn)表示:“如今，较成功的家族办公室的一些业务和运营都依赖外包家族办公室服务提供商，在实现既定家族财富管理目标的同时，实现更好的控制和更低的成本节。” 例如家族办公室在内部自建作业运营、法务合规、品牌市场、资产筛选、组合配置等众多中后台职能，往往需要消耗大量的人力资源和现金成本，在市场环境不佳时，都将成为延缓发展或威胁经营的定时炸弹，如何用“轻资产”模式完成从创设期到成长期的过渡，是每一个家族办公室经营者的重要挑战。 2 把握全球财富增长机遇 数据显示，疫情蔓延下的全球财富一直在缩水。2020年第一季度，全球家庭财富总额下降了17.5万亿美元，与2019年底相比下降了4.4%。尽管股市暴跌，但在全球央行大放水后市场迅速反弹。在经济复苏和政府刺激之后，全球家庭财富首次超过400万亿美元。 尽管那些最富有的人的财富在2020年初有所下降，但他们一直是最大的赢家之一。世界上最富有的500个人的净资产总计增加了8130亿美元。随着新冠肺炎疫苗的逐步推出，世界经济将继续复苏，我们预计全球整体财富水平还将不断提高。 由于美联储等全球主要央行在未来数年料将保持宽松政策，我们预计全球股市，甚至债市将在这段时期内的趋势依然向上。 但是，即使财富总量会水涨船高，也并不意味着富裕人群和家族就可以守株待兔、高枕无忧，未来10年可能将迎来新一轮的“财富洗牌”，而疫情的变化、科技的发展和社会的变革等种种变量，都会直接影响财富的流向，不存在一种资产可以“始终安全”，建立专业化、机构化的管理模式和投决机制并不断提高自己对世界的认知，迫在眉睫。 3 “谨慎”的投资前景 尽管市场已从2020年初的大跌中复苏，但家族办公室还存在其他问题。花旗银行的一份报告显示，四分之三的家办负责人表示，由于疫情导致经济，以及货币和税收政策的不确定性，他们其实对于投资前景还是保持谨慎。报告中指出，总体而言，富有投资者预计2021年的投资组合回报率“仅为1%至5%”。 2020年第一季度市场的低迷其实给了家族办公室一个很大的启发：保值、增值等战略规划需要从增长转向财富保值和资产保护，比如对现金流的威胁应密切监测从而最终决定风险承受水平。 随着全球经济复苏(尽管是以一种脆弱的方式)，家族办公室亦敏锐地意识到风险依然存在。资产的配置应确保事件的突然变化不会威胁到整个投资组合。 长期以来，许多家族办公室一直在为其投资组合增加风险，很多也使用了各种创新方法，既涵盖其流动性投资组合，也涵盖其广泛的风险投资和股权投资。而如今，一些家族办公室正在增加对贵金属等“安全资产”的投资，偶尔也会投资加密货币。与此同时，大量家族办公室正从其对冲基金投资组合的市场波动中获益，家族办公室他们利用市场低迷的时机，在合理投资“安全资产”，或从一些受经济周期影响较小的资产中获益。 4 网络安全日益受到关注 根据北方信托(Northern Trust)的《2020年家族办公室标杆调查》(2020 Family Office Benchmarking Survey)内容可以知晓，网络安全是2021年全球家族办公室的头号担忧。非常出人意料，网络安全的担忧超过了市场波动、地缘政治不确定性和继任计划等其他担忧。 他们的担忧并非没有根据。在接受调查的78家全球家族办公室中，96%的受访者说他们至少经历过一次网络安全攻击。32%的家族办公室在网络攻击中遭受了损失。在一个案例中，一个家族办公室损失了1000万美元。而即使如此，48%的受访者依然没有制定可靠的网络安全计划。 与传统的财富和资产管理公司相比，家族办公室通常受到的监管较少，在这种情况下，家族办公室数据安全类程序较少也并不奇怪，而黑客的目标恰恰就是那些拥有巨额资金、被认为网络安全能力较弱的实体。 面对这一挑战，一方面家族办公室毕竟不是互联网科技公司，不可能花费精力和成本去研发安全系统；另一方面，传统机构的系统和软件过于庞大和繁琐，不说直接采购他们的服务需要长时间地学习和改造，更担心的是客户隐私和商业机密的泄露问题。 5 技术升级需求 私人财富行业在接受技术变革方面行动迟缓。Ezra Group的创始人兼首席执行官Craig Iskowitz所说：如果家族办公室选择不创新，他们可能会走上西尔斯或百视达的道路。 目前海外很多家办因为疫情关系又开始居家办公，而居家办公只会加快对家族办公室进行必要改进的需求。家族办公室对本地存储的计算机和服务器的依赖程度如何? 当员工在家工作时，他们是否必须远程连接到办公室的桌面电脑和软件? 根据麦肯锡的研究，当企业成为行业的数字化领导者时，它们的收入增长和生产率都比数字化程度较低的同行更快。普华永道(PwC)的家族办公室负责人丹妮尔•瓦尔克纳也表示，尽管家族办公室曾因成本和复杂性问题而对升级软件犹豫不决，但基于云计算的软件即服务(SaaS)解决方案的数量更便宜，也更容易实施。 6 直接投资比率在不断提升 根据瑞银(UBS)的数据，超过80%的家族办公室投资于私募股权，在这些家族办公室中，越来越多的家族办公室进行直接投资，而不是通过对冲基金。69%的家族办公室将私募股权视为回报率的关键驱动因素。而对冲基金的收费结构，是投资者从对冲基金转向私募投资的一个常见原因。 相比私募股权的16%，对冲基金平均只占家族办公室总资产持有量的5%。以下是家族办公室喜欢直接投资的几个原因: - 更大的控制权 - 对企业家家庭来说，他们的投资更需要亲力亲为 - 减少费用 尽管近年来对冲基金大多表现不佳，但瑞银调查的73%的家族办公室表示，2020年对冲基金的表现符合或高于预期。 7 更注重投资的影响、可持续性 疫情和近年来暴露的一系列问题也影响了家族办公室的思维、消费、投资和捐赠方式。高净值家庭越来越意识到公众如何看待他们，以及他们的投资如何影响社会和环境。因此，影响力投资已成为一种为更大的社会福祉作出贡献的方式。 在那些从事可持续和影响投资的投资者中，这些投资者预测，在未来5年，平均投资组合的三分之一和四分之一将分别由可持续和影响投资组成。推动这一趋势的是千禧一代，他们将共同继承数万亿美元的资产。 千禧一代不太关心游艇和飞机等物质产品，美国家庭办公室交流中心(the Family Office Exchange, FOX)将千禧一代描述为“成熟、受过高等教育、游历广泛”的一代，他们更倾向于投资环境、社会和治理(ESG)项目。 8 新兴市场继承规划问题 在新兴市场，家族办公室制定继承计划较发达国家比还是不够完善。在许多新兴市场国家，大多数财富是第一代，因此需要在当地法律框架内为家族发展新的继承结构。但是为管理这些财富寻找合适的服务提供者或理念通常来自于美国和西欧等成熟国家，那里的法律和财务框架也许不是很适合这些亚洲家族的情况。 如果当地法律无法处理家族成员之间的财富分配，那么挑战就在于继承计划本身。无论在哪个地区，传承往往会遇到以下挑战: - 年轻一代缺乏经营家族办公室的兴趣或资格 - 老一辈人不愿放弃控制权 - 交接后，两代人在投资策略上存在分歧 - 不信任家族办公室将如何运作 声明 本文信息及数据源自公开的网络资讯及媒体报道，观点仅供参考，不可直接作为投资依据，以此入市，风险自担。 Thanks for your time 感谢阅读 想设立自己的家族办公室吗？ 想成为合格的家族办公室合伙人吗？ 想知道怎么建立长效的核心竞争力吗？ 想更有效地规避投资市场地各种风险吗？ 想获得专业可靠的财富管理解决方案吗？ 长按识别下方二维码添加微信好友，进行1对1咨询。 与成功者同行，让财富温暖人生！ 叁湘 · 家族办公室联盟 叁湘成立于2014年，是中国商务主管部门备案的外商投资企业。叁湘是中国市场买方定位的家族办公室专业服务机构，主要股东为全球知名资产管理公司、著名投资人和资深行业专家。公司核心管理团队深耕中国金融市场多年、配合默契且成绩斐然 。 叁湘成立伊始即致力于支持中国家族办公室及独立财富办公室的成长与发展，提供投资风险管理咨询、全球投资机会筛选、个性化资产管理解决方案、家族办公室创设及运营支持等一系列专业服务。 叁湘经过多年的实践和探索，已总结出一套在中国支持家族办公室发展的成功模式，并形成了高端圈层网络：叁湘·家族办公室联盟。叁湘至今服务超过60个家族办公室，提供投资建议和解决方案逾150亿元，已成为中国家族办公室领域的行业领先者！
