导言：
近期DBS（新加坡星展银行）对全球家族办公室做了一个调研报告，并梳理了东方、西方家族对于理财，传承理念的差异。这份报告从东西方家族人文，背景，结构，观念出发，为家族办公室在未来运营有着非常大的启发。本文将以报告所述的数据及内容为基础，与大家一起探讨适合中国家族办公室的实践之路。
在家族办公室的世界里，DBS发现欧美方面主要还是较关注传承这一块，而亚洲的家办通常是一些年纪较轻的企业家，其中很多为中国高净值人群，因此他们对于投资增值这一块的重视要远高于西方家族。现在中国约95%的亿万富翁都是白手起家的，这些财富很多都是在过去的二三十年内所积累。由于亚太地区高净值人群财富高速发展，目前高净值人群（个人资产超过5000万美元）持有总资产已经超过北美，并且这个趋势正在延续，这对该区域家办来说是一个非常好的消息，这表示该行业正在蓬勃发展。 各大洲高净值人群持有资产情况 到目前为止，世界上最大的财富传承还是在西方，在未来十年内，北美可传承财富 数额将达到8.8万亿美元。据估计，亚洲地区在这一时间的数额接近2万亿美元。虽然亚洲该数额远低于北美，但考虑到该地区高净值人士的平均年龄较低，未来亚洲地区在家族传承这一领域或会成为行业的推动者。 家族办公室传承法律结构较复杂。在西方的家办中，其直接沟通的文化也倾向于用直截了当的法律或契约式方法来沟通，尽管这是一个本质上复杂的过程。相比之下，在东方，许多家族办公室在继承问题上往往不习惯被公开讨论。 文化和财富结构差异也让西方和东方在家办投资决策有所区别。在西方，家族办公室往往采用一些非投资专业人士的意见。但在亚洲，投资决策往往是家族办公室业务中不可或缺的一部分，特别是那些“白手起家”的创业人士。 在过去十年里，私募、债权投资在家办中热情高涨。但是东西方在回报这一理念上还是有着显著的差异。西方家族办公室似乎更倾向于投资组合的资产类别多元化，而东方则更注重于资产回报最大化。因此，亚洲家办目前更愿意去投资那些熟悉行业的早期投资。因此，东方的家族办公室往往比较偏好于成长型资产。 在西方，慈善事业和投资目标往往交织在一起。环境、社会和治理 (ESG) 战略的兴起加强了这种前景。在亚洲，家族办公室倾向于将慈善和投资区别开来。据DBS银行的受访者称，家族办公室活动在东方更为谨慎和保守，因此对慈善工作关注度较低。 家族资产流失情况明显 传承是高净值家庭的首要任务以及他们的家族办公室。Wealth-X的数据显示，全球那些有500万美元以上的高净值家族来看，在2030年前总共有惊人的 15.4 万亿美元需要被传承。在这个过程中财产损失非常常见：有70%富裕家庭在第二代失去了部分财富，到了第三代达到了90%。财富传承要求家族办公室拥有较高的要求，包括人才以及全方位的服务。 如上图所示，一代拥有资产比率要远大于传承资产数额，说明代际传承过程中有很多资产被流失！ 但是一些业内人士谈到传承理念在中国可能有所不同。Stonehage Fleming，在全球有多个家办，其首席执行官 Chris Merry解释说中国市场更以产品为中心，家族往往会问：“我为什么要通过付钱的方式和家办来谈继承权？”。因此很多金融机构在这样的背景下通过提供产品来服务家族。虽然各类金融产品铺天盖地，但是为家族带来定制化的服务却很少，因此要找到合适的家族办公室对很多高净值家庭来说仍然是一个挑战。 东西方富裕家族人口结构差异 东西方家族在继承理念的区别其根源除了文化外，还有就是人口结构。中国的亿万富翁，相比西方的来说要年轻得多。他们的平均年龄为56岁，其中有超过20%小于50岁，而全球这一比例为10% 的全球平均值相比。 因此在未来几年，家办在传承这一领域有一个非常好的借鉴和学习机会。在5-10年之后，这一领域的需求预计会继续上升。对于家族办公室，尤其是那些服务多个家族的，建立完整的家办培训体系非常重要。比如企业家精神、慈善事业和投资方式这些领域。此外还可以组织旨在建立家庭共识的务虚会并给后代提供金融教育。下图显示目前全球各区域高净值人士需要传承人数以及可传承资产，北美依然是“大头”，但是亚洲数额预计在5-10年后剧增。 全球家办持有资产私募股权排名第一 对于第一代财富创造者，如何投资非常重要，而且随着时间的推移变得越来越重要。亚洲有家族拥有的大量私人财富，且很多这些家族运营着风险较低的企业，因此这些家族很愿意拿出一些资金在投资中获取更大利益。例如在中国，一些家族办公室市场处于早期阶段，因此他们更专注于创造财富。此外疫情让国内这类高净值人群的投资理念也有些改变。之前这类人对海外美元资产比较感兴趣，而随着中国在疫情控制上非常有效，国内经济增速在未来几年料继续远超于很多其它主要经济体，因此这类人或更乐意在国内寻找投资机会。下图显示，截至2019年在全球家办持有资产类别里，私募股权排名第一。 DBS调研显示，家族的全球意识还是非常强烈，疫情也让更多高净值人群意识到有意义的投资作为家庭使命的一部分非常重要。最近，家庭慈善活动也比以前更多。最终，随着疫情的影响逐渐消退，家族投资者的看法将会超越当前的时刻。许多家族办公室将继续站在变革的最前沿，如投资早期新技术，人工智能，当然还有制药。 家族办公室的优势亟待体现 与其他机构不同，家族办公室的优势是灵活治理、透明度、流动性和耐心。从东方到西方，财富转型正在增长。然而，增长的速度在东方加速发展。许多家族也前所未有的尝试家办这一领域，并将财富代代相传。他们正在吸收来自西方的知识，结合自己的经验和文化。许多家办意识到向国际同行学习非常重要的，通过向海外学习可以了解自己的位置和不足。 荣誉”、“和谐”和“个人主义”曾经是传统家办的三个理念，现在第四个理念也逐渐浮出水面——如何完美结合东西方文化来创造财富。不同家办需要评估各个家族想要的元素，根据其处于的文化背景来决定运营模式。如果一味的照搬西方的经验，那就会出现“需求错配”，因为上文提到由于东西方人口结构和背景差异较大，照搬西方模式无法满足国内那些较年轻高净值人群需求。 但是如果完全无视西方经验，那么家办注定会走很多“歪路”，使其运营效率大大降低。此外，西方高净值人群人口结构也是我国在未来会经历的，因此学习他们当下的经验并按照国情不断完善，做好家办领域的人才培训和储备对未来运营有着非常大的帮助。 声明 本文信息及数据源自DBS的调研报告，相关的观点仅供参考，不可直接作为投资依据，以此入市，风险自担。 Thanks for your time 感谢阅读 想设立自己的家族办公室吗？ 想成为合格的家族办公室合伙人吗？ 想知道怎么建立长效的核心竞争力吗？ 想更有效地规避投资市场地各种风险吗？ 想获得专业可靠的财富管理解决方案吗？ 长按识别下方二维码添加微信好友，进行1对1咨询。 与成功者同行，让财富温暖人生！ 叁湘 · 家族办公室联盟 叁湘成立于2014年，是中国商务主管部门备案的外商投资企业。叁湘是中国市场买方定位的家族办公室专业服务机构，主要股东为全球知名资产管理公司、著名投资人和资深行业专家。公司核心管理团队深耕中国金融市场多年、配合默契且成绩斐然 。 叁湘成立伊始即致力于支持中国家族办公室及独立财富办公室的成长与发展，提供投资风险管理咨询、全球投资机会筛选、个性化资产管理解决方案、家族办公室创设及运营支持等一系列专业服务。 叁湘经过多年的实践和探索，已总结出一套在中国支持家族办公室发展的成功模式，并形成了高端圈层网络：叁湘·家族办公室联盟。叁湘至今服务超过60个家族办公室，提供投资建议和解决方案逾150亿元，已成为中国家族办公室领域的行业领先者！
