假期市场要闻一览
1、美股先扬后抑，Meta Platform等美股科技股引发美股调整。港股表现强劲，今年明显有资金流入。 2、油价继续上行，加上中国国内稳增长政策持续发力，大宗商品继续是有做多的机会。 3、美欧（元区）英等发达经济体通胀压力增大，美国1月非农就业强劲，美债、德债收益率上行，英国央行2月继续加息，美联储3月加息至少25BP。 4、国内春节经济总体偏弱，亮点较少，主要原因，一是21年经济比较弱，二是疫情。1月地产销售数据出现了单月显著的负增长，深圳二手房交易创10年内新低。电影票房、游客等均有下滑。预制菜、免税消费成为结构上的亮点，需予以重点关注。经济数据，还要看稳增长政策进一步发力后的表现，经济走势朝着见底的方向在发展。 以下是内容详情，阅读全文大约需要8分钟。 1 美股市场科技股活跃 虎年农历假期，美股是有完整的交易周，港股有1天半的交易日。 先看美股，美股是先扬后抑，在周K上留下了长上引线。美股科技股动静很大，纳斯达克几个权重股，苹果、微软、亚马逊，稍微好一点，后面谷歌、Meta Platform(FB)、特斯拉，以及奈飞，都面临压力。 特斯拉基本面很好，但今年美联储加息周期，要看估值，22年给比较乐观的盈利预期，特斯拉PE接近100，在一个价值占优的市场风格里，高估值哪怕动态不高，也是有压力的。谷歌发布财报，宣布股价1拆20，基本面强劲，美股科技巨头在疫情里面绝对是受益的。Meta Platform业绩不及预期，连续2个季度营收减速，日活月活开始停滞，盘后跌20%+，直接拖累了整个社交板块，也有可能是Tiktok的冲击。可以预期，至少上半年，这些科技巨头的股价在美国加息周期里不会太好。 2 货币政策与通胀高企 货币政策方面，英国央行加息25个基点至0.5%，自21年12月16日加息（0.1%至0.25%）以来的第二次加息，加息的直接原因还是通胀。我们把经济增长作为加息的充分条件，通胀作为加息的必要条件。那么，本轮欧美加息压力主要来自于通胀，经济增长其实是有待观察的，至少英国经济是没有美国好的。欧美这轮通胀的特点是又高又快，所以加息变得这么急迫，也就是原来2年的通胀周期，现在发现1年不到就摸到了很高。以英国为例，21年2月CPI最低0.4%，12月已经5.4%了，只能加息。 欧央行按兵不动，欧元区通胀也是又快又高，但经济刚复苏2个季度，疫情压力还很大。所以，不是一有通胀就要加息，货币政策可以独立、多元考量。事实上，通胀目标制已经不存在了。美英能加息，只是说明他们的经济确实有了更好的韧性。 通胀高企有两点需要重视。第一点，通胀从PPI向CPI传导非常猛烈，冬季的能源价格上涨，CPI现在很高；第二点，油价在春节假期期间上涨了5-6%，NYMEX一度破了93美元，大宗之王继续大涨，加上中国稳增长发力，大宗商品目前还是一个上涨态势。对股票估值，特别是成长股，是一个压力。 3 国债收益率 随着通胀攀升，油价上涨，非农就业超预期，美债长端收益率上行，节前1.78%，节后1.93%，还有一个重大的变化是，德国10年期国债收益率首次从负利率回到正利率的，从2019年2季度到现在。德国也是高通胀，长端收益率开启上行之后，对欧央行货币政策也将形成很大的影响。 美国1月就业十分强劲，大大增强了市场对美联储加息的预期。美国1月季调后非农就业人口增加46.7万人，预期增15万人，前值由增19.9万人上修至增51万人；美国1月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%；美国1月就业参与率62.2%，预期61.9%。按目前态势，就等美联储3月加息了，加息25BP概率86.7%，加息50BP13.5%。 4 国内市场动态 港股在A股假期除夕半天、年初四（2月4日）有着很不错的表现，延续美股中概股的强势表现，港股今年的表现总体是较为强势的。 国内大事件，也属于国际事件，就是男足失利，以及女足夺冠，冬奥健儿也是捷报频传的。拿我们行话来讲，这就是结构性行情，大类资产、大类体育产业，都是结构性行情。 把这事放到双循环、高质量供给这样一个视角去看。足球，不论男足女足，这个产业，一个全球化的服务业，一个可贸易部门，只要国内的这个市场是开放的，那就必须要接受国际竞争，这个搁到别的产业也是一样的道理，跟手机、电动车，是类似的道理，既要扶持国内选手，又要有国际巨头进来竞争，要消费者有选择。双循环这样一个新发展格局，呼唤高质量供给，足球等体育产业也是一样的。 其实，当越南的小青年在Tiktok上发布他们庆祝的短视频的时候，你会感到，我们其实有很多有国际竞争力的企业、产业，全社会仍在中高速增长中，这个依然是很有机会很有空间的大环境。 国内假期主要是一些消费数据，总体是减速的，但也有亮点。 第一个是房地产。1月前200强的房企的销售。两个信息，一、1月TOP200开发商销售同比增速普遍负增长。金额单月同比，碧桂园，-11%，万科，-53.1%，保利，-34.3%；1月，TOP100房企实现销售额0.58 万亿元，同比下降40.7%（2021年全年为下降3.2%）；实现销售面积0.38 亿平方米，同比下降44.4%（2021年全年为下降9.0%）。 1月，受21年同期商品房市场复苏态势良好、22年过年时间较早等因素影响，百强房企单月成交金额继续下行、同比降幅有所扩大。二、前200已经没有恒大，他的在建、土储将被安排，地产格局进入新的时代。 2022年1月，深圳二手商品住宅仅成交1557套，成交面积为14.73万平方米，同比大跌-75.04%。这是深圳二手住宅月度成交再度跌破2000套，且低于去年10月的1605套，再创近十年历史新低。 第二个是电影票房、旅游、餐饮等数据，春节数据依然受到疫情和经济下行的影响。 春节档，电影票房较去年下滑。两方面原因，一是涨价，观众会觉得单价比较贵；二是似乎没有高质量的供给，相比去年，《你好李焕英》这样的电影会被观众记住并自发讨论和传播。电影行业目前进入到一个滞胀期，票价在涨，票房在降。 春节前3天游客1.37亿人次、为2019年同期的71.5%，略低于2021年春节。 餐饮方面，预制菜的销量同比去年增长45%，成为餐饮消费中的亮点。海南离岛免税店的销售额增长150%。消费里结构性的机会其实很多。 经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，从春季消费看，需求收缩、预期转弱是有体现的。 声明 本文信息及数据源自公开的网络资讯及媒体报道，所述观点仅供参考，不可直接作为投资依据，以此入市，风险自担。 2022年宏观经济会如何影响投资？ 宏观形势对股市、债市及商品的影响几何？ 影响各类投资策略表现的主要因素是什么？ 哪些政策或重大事件可能会影响到高净值客户的资产管理和家族财富的传承？ 2022年做好家族资产管理有哪些关键点？ 2022年高净值客户该如何做好资产配置？ Thanks for your time 感谢阅读 想设立自己的家族办公室吗？ 想成为合格的家族办公室合伙人吗？ 想知道怎么建立长效的核心竞争力吗？ 想更有效地规避投资市场地各种风险吗？ 想获得专业可靠的家族资产管理解决方案吗？ 长按识别下方二维码添加微信好友，进行1对1咨询。 与成功者同行，让财富温暖人生！ 叁湘 · 家族办公室联盟 叁湘成立于2014年，是中国市场坚持买方定位的家族办公室专业服务机构，主要股东为全球知名资产管理公司、著名投资人和资深行业专家。公司核心管理团队深耕中国财富市场多年、配合默契且成绩斐然。 叁湘成立伊始即致力于支持中国家族办公室的成长与发展，提供家族办公室创设运营支持与家族资产管理专业服务。 叁湘经过多年的实践和探索，已总结出一套在中国支持家族办公室发展的成功模式，形成了高端圈层网络：叁湘联合家族办公室联盟。至今叁湘服务超过80个联盟成员办公室，提供投资建议和解决方案逾150亿元，成为中国家族资产管理领域的行业领先者。
