这两年全球金融界最红的基金经理一定是凯西·伍德（Cathie Wood），她在中国被称为“木头姐”。2014年，年近六十的木姐决定创业，创办ARK基金。2020年，她的投资公司ARK旗下的基金平均收益超过140%，5年收益达到505%。管理规模从2020年初的34亿美元暴涨2021年2月巅峰时期超过600亿美元，人称“女版巴菲特”。新公司、新概念、高业绩，耳目一新的ARK是名副其实的金融界第一网红。

不过自去年科技股在美联储加息预期升温后大跌，今年跌幅更是加速。但是凯西·伍德(Cathie Wood)最近为方舟投资公司专注于创新的投资组合进行了辩护，称她认为方舟投资公司在未来五年将获得惊人的回报。考虑到我们对这些新技术增长的预期，我认为我们将看到一些惊人的回报，方舟投资公司首席执行官在最近的采访中表示。

在她发表上述言论之前，她的公司的旗舰基金陷入了近期科技股领涨的抛售潮。过去12个月，方舟创新ETF的股价几乎下跌了一半。相比之下，基准的标准普尔500指数同期上涨了近15%。

她承认目前市场正处于一个可怕的“创新股熊市”，然而，伍德说，自1月17日以来，该公司已经看到“大量资金流入”。事实上，根据ETF.com的数据，AARK基金在此期间已经有近10亿美元的资金流入。

对于市场下跌，伍德认为当下比较适用的策略是平均成本法（Dollar Cost Averaging，DCA）又名“懒人理财术”或“定期定额投资法”。这个策略指在特定间隔期间（例如每月买入一次）、买入固定金额的某资产的投资策略。平均成本法的目的是为了规避因资产的波动性对投资人最终收益造成的负面影响。

平均成本法以规律机械式的方式，固定周期、固定金额地投入资金买入某一种资产（如股票、基金、外汇、货物等），而不是一次性将全部资金买入。这样，即便在买入资产后该资产出现下跌，因投资人没有将全部资金投入，故损失较一次性单笔买入者少，后期还可因低位买入进一步拉低平均成本。

因而使用平均成本法策略的投资人除了可以不断累积投资资本外，也可将“择时能力”从投资决策因子中排除，以分批投资方式进入市场，降低单一时间点投入的风险，让投资者不必“等”或“猜”所谓适当时机，不需去挑选何时执行进入、何时退出市场的指令。

平均成本法在长线投资上非常适用，该投资者的投资组合账户内，单位平均成本是较一般投资方法为低。且多次分开买进，可以分散单次买入点过高的风险。平均成本法尤其在先跌后涨的市场中能得到比直接投入更好的报酬。

对此，伍德认为“如果你一段时间内平均下跌，你会惊讶于平均成本法策略能多快回到平均水平之上。如果预测是正确的，那么在未来五年内，回报水平将显著高于市场基准指数的平均水平。” 

伍德说，世界目前正面临各种各样的问题，而创新将是解决答案。举个例子，俄罗斯和乌克兰的冲突引发了石油等一些大宗商品的价格飙升。伍德说，这场冲突将导致“大量需求的破坏和对创新的需求”，比如从以汽油为动力的汽车转向电动汽车。

她认为方舟创新基金是公开市场上最接近风险投资基金的公司，公开市场对这些前沿科技公司的估值与私募市场不同。如果把公开市场和私募股权市场的情况进行比较，就创新类股票而言，去年看到了60%的下降。根据其分析，私募市场已经增长了20%。”

她将这归因于公开市场“充斥着对基准指数敏感的投资者”，而私募投资者看到了主要创新平台“爆炸性增长机会”。伍德认为科技股将是未来的成功之选，它们最终对指数的影响会越来越大。

其实木头姐的观点并不孤独。你可能已经无数次听到或读到沃伦·巴菲特的这句话:“当别人贪婪时要恐惧，只有当别人恐惧时才要贪婪。”就像其他许多伟大的建议一样，如果要把这句话转换至实际投资过程中，按照这句话行事意味着你可以在价格下跌时买进，在价格上涨时卖出。

这在目前的市场中得到了反映，极端的波动和价格修正将标准普尔500指数推回到了回调区间。但我们有必要牢记巴菲特的著名建议，并确保我们对目前的市场状况保持一个理性的、长期的视角。

从人类本性来看，我们是社会性的生物，我们进化的目的是跟随彼此，顺从他人。从进化的角度来看，这是明智的。那些离开部落的人比那些团结在一起的人面临更大的人身危险。

然而，这种“集体活动”，让我们在现代世界，尤其是在金融市场陷入了严重的陷阱。如果我们都是完全理性的，我们可能永远不会看到价格像我们在2020年3月初看到的那样剧烈来回波动。

之所以会出现这种极端波动，是因为恐慌和恐惧具有高度传染性，就像病毒本身一样。这一事件引发了全球对未来的关注、担忧、焦虑和不确定。当投资者开始情绪化地做出反应，并根据他们的恐惧采取行动时，市场就会暴跌，并会引发连锁反应，越来越多的人会非理性的抛售资产。

这可能会引发一个恶性循环:随着越来越多的人恐慌，越来越多的人退出市场。随着越来越多的人退出市场，越来越多最初保持冷静的人也无法再忍受不确定性而退出，这使得抛售更加严重。这在一定程度上是“羊群效应”。这是一种群体思维或从众心理在起作用。

哪怕在2008年的金融海啸中，如果你在恐慌中抛售你所有的股票，然后把现金塞进床垫里，后面发生的事情显示这是个非常糟糕的主意。2008年金融危机引发的熊市在2009年3月9日触底。如果一个投资者没有卖掉他们持有的任何股份，那么他们所投资的资金将在几年内恢复到原来的水平，并在接下来的五年里大幅升值。

如果你有现金投资股票，最好的时机可能是在大家都认为世界末日即将来临的时候。如果你没有现金，也不需要立即买入，但是不要轻易卖掉手上的基金或股票。恐惧即使已经蔓延开来，那么就算经验丰富的投资者也受到了影响。

如果你的投资尽调和分析足够准确，那么担心这些企业的长期繁荣是没有道理的。这些企业确实会像以往一样，遭遇收入波动。但大多数优秀的公司都会在5年、10年和20年后创造新的利润记录。

最后，我们也献上一句芒格时常说的一句话：很多时候我们不是在投资股票，而是在投资商业。两者的区别是前者注重情绪，后者更注重价值。