上周市场整体表现较为强势，全周各指数普涨，平均涨幅偏大。周一、周二、周四三个交易日涨幅在1.7%-2.9%之间，虽然周五出现一定的回落，但幅度较小，没有影响到全周强势的格局。上周三，美国大选尘埃落地，出结果当天市场整体情绪较为稳定，说明市场对选举结果已经有一定的预期。周四市场出现大涨，风格明显偏向大盘股，表明市场对特朗普上台后国内政策的应对具有较高的预期。从目前市场的走势来看，整体仍然偏强，呈现多头排列格局。接下来，需要关注政策的力度是否能够承接市场的预期，继续保持市场的做多热情。

万得全A指数涨跌幅-3.93%，其中大盘成长指数涨跌幅-3.81%，大盘价值指数涨跌幅-2.47%，小盘成长指数涨跌幅-4.59%，小盘价值指数涨跌幅-4.39%，大盘跑赢小盘，成长跑输价值。债券方面，10年期国开债指数涨跌幅0.23%。南华商品指数涨跌幅-3.69%。资金面方面，Shibor 1月利率继续下降，从1.799%小幅下降到1.796%，资金面继续保持边际宽松。人民币中间价汇率涨跌幅0.78%，离岸市场涨跌幅0.52%，美元指数涨跌幅1.65%。

10月金融数据中，社会融资规模增加1.4万亿元，同比少增，但符合市场预期。社融存量增速为7.8%，实体信贷、外币贷款和政府债融资同比减少，但未贴现银行承兑汇票有所改善，整体融资环境稳定。10月工业增加值同比增长5.3%，略低于9月的5.4%。其中制造业和采矿业增速分别提升至5.4%和4.6%，但公用事业增速回落至5.4%，低于9月的10.1%，工业内部表现分化。社会消费品零售总额同比增长4.8%，高于9月的3.2%，消费复苏态势明显。其中化妆品零售同比增长40.1%，家电增长39.2%，主要受“双11”预售提前和“以旧换新”政策推动。固定资产投资单月同比增长3.4%，制造业投资继续提速，基建投资有所好转。

鲍威尔的最新讲话也让年末政策会议前景不再明朗：“经济没有发出任何信号，表明我们需要急于降低利率。”他表示，美联储仍处于降息模式，但前进的道路尚未预先确定，预计通货膨胀率将继续沿着“有时崎岖不平”的道路下降。

过去一周的大量经济数据再次让外界开始评估美联储进一步宽松的必要性。备受关注的“恐怖数据”—10月零售销售月率增长0.4%，同时9月数据大幅上修至0.8%。在8月初非农意外爆冷后，美国劳动力市场顶住了多次飓风的考验。美国劳工部称，上周申请失业救济人数下降至21.7万人，创5月以来新低。虽然企业可能不会以今年早些时候的速度招聘，但也不会解雇员工。里士满联储主席巴尔金表示，企业不想再次出现员工短缺的情况。

上周美国三大股指全线下挫，投资者消化美联储主席鲍威尔此前暗示未来降息可能放缓，最新公布零售和物价指标好于预期，加上美国当选总统特朗普的内阁提名等因素。道指周跌1.2%，纳指周跌3.2%，标普500指数周跌2.1%，罗素2000周跌3.99%。纳指、标普500指数均创9月份以来最大单周跌幅。

未来一周经济数据相对清淡，英伟达财报可能是一个重大的市场推动因素，英伟达的营收、收益增长和预测被认为可能在整个人工智能技术领域产生反响。资金面去看，美股基金净流入达到373.7亿美元，创近10年新高，与此同时，受美债收益率和美元指数提振，投资者抢购了价值765.6亿美元的货币市场基金，连续第二周实现净买入。短期美股的下跌或是机会，但不可否认的是当下的美股确实“太贵了”。