经纬创投创立于2008年，管理规模超过700亿元人民币，是行业内长期专注早期和早成长期投资的创投机构，专注新技术、硬科技、产业数字化、医疗、前沿科技、新消费等领域投资。目前累计投资800多家企业，典型投资案例包括理想汽车、小鹏汽车、合合信息、汉朔科技、猿辅导、宇树科技、海辰储能、沐曦集成、容百科技、极米科技、富途证券、挚文集团、饿了么等。

经纬创投秉持着多维度且极具前瞻性的投资理念开展投资活动。在行业选择上，深入研究各领域动态与趋势，聚焦新技术、硬科技、产业数字化、医疗、前沿科技、新消费等赛道，从中挖掘具有潜力的投资机会。在项目评估中，高度重视企业的创新能力，一方面将技术创新视为企业持续发展的核心动力，关注那些拥有技术优势与突破性创新的企业；另一方面也看重商业模式创新，认为契合市场需求的商业模式能提升企业盈利能力与竞争力。对于团队，经纬创投坚信具有凝聚力和强大执行力的团队是企业成功的关键，注重考察团队背景、经验和能力。

图：银河机器人

经纬创投2024年投资了银河机器人、光轮智能、优碧科技等公司。其投资范围覆盖AI产业四大链条：经纬投资的瀚博半导体在人工智能芯片及相关硬件领域进行布局；其投资的银河通用机器人、宇树科技等在高性能机器人研发及应用方面具有优势。

启明创投于2006年成立。旗下管理11只美元基金，7只人民币基金，已募管理资产总额达95亿美元。启明创投专注于科技及消费（T&C）、医疗健康两大领域，投资阶段侧重于早期和成长期。团队成员来自创始人、企业家、科学家、工程师等不同领域。截至目前，启明创投已投资超580家高速成长的创新企业，其中超210家通过上市或并购等方式退出，80多家成为独角兽或超级独角兽企业，投资版图涵盖小米集团、美团、哔哩哔哩、知乎、石头科技、优必选、文远知行、甘李药业、泰格医药、再鼎医药等众多知名企业。

启明创投作为中国布局人工智能最早且最活跃的创投机构之一，坚持“预判趋势，提前布局”的“快半步”投资方法论，在技术突破点之后、市场引爆点之前便进行布局。例如，在AI 1.0时代，2012年见证斯坦福团队AlexNet带来图像识别技术突破后，便投资了云知声、优必选、文远知行等企业；在AI 2.0大模型浪潮中，2021年底就完成对中国第一个商业化大模型企业智谱AI的投资，彼时大模型概念尚未广为人知。在投资方向上，启明判断未来产业99%的价值靠应用体现，故而不仅关注模型层和基础架构层企业，也重视应用端发展。依托自身在互联网、消费和医疗健康等领域的投资布局优势，启明正在寻找能够承载AI技术爆发的最佳应用场景。

图：阶跃星辰

启明创投在2024年于人工智能投资领域多次出手，其投资风格注重技术前沿性，青睐有创新算法和独特技术架构的企业，在投资阶段上相对平衡，早期初创和成长型企业都有涉及，以实现不同成本与回报的平衡。2024年投资了阶跃星辰、天鹜科技、无问芯穹、生数科技、迈驰智行等明星AI项目。

达晨财智2000年成立于深圳，是我国第一批按市场化运作设立的本土创投机构。已成为国内规模最大、投资能力较强的市场化人民币创投机构之一，在权威机构评选中连续多年名列前茅，连续24年荣获清科“中国最佳创业投资机构50强”，近10年稳居本土创投前三。其管理基金规模近600亿元，投资780余家企业，成功退出301家，其中143家企业上市，累计104家企业在新三板挂牌，投资版图涵盖爱尔眼科、亿纬锂能、华友钴业、软通动力等众多明星企业。

达晨财智在AI领域践行前瞻性的投资理念。在行业研究层面，紧跟国家大政方针，聚焦科技创新前沿趋势，将硬科技视为核心投资赛道，深入剖析人工智能、具身智能等前沿方向，精准捕捉行业发展的潜在机遇。在项目筛选上，着重考量项目的稀缺性、估值合理性、平台构建能力、商业化路径及退出可能性等要素。达晨财智青睐具备从0到1突破能力的AI项目。同时，达晨财智认为AI基础设施市场潜力巨大，积极布局该领域，投资无问芯穹以推动中国AI算力升级。此外，达晨财智坚信AI需与具体场景深度融合才能发挥价值，投资易显智能，助力驾培产业智能化转型，通过场景化应用挖掘AI的商业潜力。

达晨财智投资风格稳健务实，专注于行业应用和智能技术服务领域，2024年投资了VAST哇嘶嗒科技、无问芯穹、中科睿鉴等多家AI企业。达晨财智基于对企业长期盈利能力和可持续发展能力的评估，寻找具有核心竞争力和稳定发展前景的企业，特别是那些在人工智能技术研究和应用开发方面具有较强实力的公司，比如渊亭科技 DataExa、中科世通亨奇等公司相对发展更为成熟，已在各自领域取得了一定的市场份额和行业地位。

对创富者来说，AI爆发是宝贵且难得的增量发展机会。同样，对守富者而言，AI也是不容错过的资产配置机会。对未来技术发展和企业成功的预测永远是一件具有挑战性的工作，预测本身也充满了不确定性。但技术发展和商业化实现是有规律和逻辑的。在股权投资上，股权投资人需要做到的是寻找不确定性中的确定性。人工智能产业是一个庞大的产业，包含多种技术，存在大量与其他行业融合的发展机会。对一般LP投资人来说，在私募股权市场真正甄别优秀的管理人团队仍然不是一件容易的事情。筛选优秀的管理人，需要运用“4P分析体系”，对管理人进行充分的尽调了解，切忌盲目顺从明星投资人效应进行配置。

图：叁湘联合家族办公室4P分析体系

对GP投资人来说，投资的首要目标是为LP投资人创造投资回报，在投资判断时，便应当对拟投项目进行退出预测和规划。退出方式多种多样，包括IPO、并购、次轮退出等等，不同细分领域的项目也应有不同的潜力预测。我们当然希望每一个项目都能获得成功，成为回报大几十倍的超级项目。但现实是创业不易，超级回报项目永远是少数。GP投资人在构建投资组合时，需要通过分散策略构建合理的组合，例如一部分项目承担较高风险，去追逐超高收益可能，一部分项目则去追求确定性的增长。并利用投资工具和自身的优势资源去为被投企业创造价值，实现对LP投资人利益的保障。

GP在退出规划和投资组合构建上是否有科学认知和实战业绩是我们评价GP的关键之一。